比特币第三次减半是其挖矿奖励机制调整的重要事件，该过程以特定区块高度为节点 “瞬时完成”，不存在持续的 “结束” 阶段。其核心标志是 2024 年 4 月 20 日左右，当区块高度达到 840000 时，挖矿奖励从 6.25 枚比特币正式降至 3.125 枚，这一时刻即为第三次减半的 “结束点”，此后比特币网络进入新的奖励周期，直至约四年后的第四次减半。

从机制来看，比特币减半是代码预设的自动触发事件，不存在 “过程性结束”。中本聪在比特币底层代码中设定，每生成 210000 个区块后，区块奖励自动减半，这一规则无需人工干预，由全网节点共同验证执行。第一次减半发生在 2012 年 11 月（区块高度 210000，奖励从 50 枚减至 25 枚），第二次在 2016 年 7 月（区块高度 420000，奖励从 25 枚减至 12.5 枚），第三次则对应区块高度 840000。2024 年 4 月 20 日，随着第 840000 个区块被挖出（由 F2Pool 矿池完成），奖励机制瞬时切换，矿工获得的单块奖励从 6.25 枚变为 3.125 枚，整个过程在 10 分钟内完成，标志着第三次减半 “结束”，网络随即进入新的算力调整周期。

减半 “结束” 的核心影响体现在矿工收益与网络算力的再平衡。减半后，矿工单块收益直接腰斩，短期内可能导致部分低效矿机（如老旧 ASIC 矿机）因盈利困难被迫停机。数据显示，第三次减半后 1 个月内，比特币全网算力从 400EH/s 降至 350EH/s，降幅约 12.5%，印证了低效率设备的淘汰。但这种调整是暂时的 —— 随着矿机厂商推出更节能的新机型（如比特大陆 Antminer S21），以及电价较低的矿场扩大规模，算力在 3 个月后回升至 420EH/s，超过减半前水平，形成 “减半→算力短期下降→技术迭代→算力回升” 的循环，这也是比特币网络自我优化的体现。

市场对第三次减半的 “结束反应” 呈现预期提前消化与事后验证的特征。减半前 6 个月，比特币价格从 20000 美元涨至 40000 美元，涨幅达 100%，反映了市场对稀缺性提升的提前定价；减半结束后 1 个月，价格短暂回调至 36000 美元，因部分投资者 “利好出尽” 获利了结；但随后受算力回升、机构增持等因素推动，价格在减半后 3 个月突破 50000 美元，显示市场逐步认可减半后的价值支撑。这种 “预期 - 兑现 - 再验证” 的走势，与前两次减半（2012 年减半后 1 年涨超 10 倍，2016 年减半后 2 年涨超 20 倍）的规律相似，但波动幅度因市场成熟度提高而有所收敛。

第三次减半结束后，比特币的通胀率进一步下降，强化了其 “数字黄金” 属性。减半前，比特币年通胀率约 1.7%（按 6.25 枚 / 块、每日 144 块计算），低于黄金的 2% 左右；减半后，年通胀率降至 0.85%，稀缺性优势更加突出。这一变化吸引了更多寻求抗通胀资产的机构资金入场，例如减半后灰度比特币信托（GBTC）的持仓量单月增加 5000 枚，传统金融机构对比特币的配置需求明显上升。同时，减半结束也让市场焦点转向 “第四次减半”（预计 2028 年，奖励将降至 1.5625 枚），长期投资者开始根据减半周期调整持仓策略。

值得注意的是，第三次减半结束后，交易手续费在矿工收入中的占比显著提升。减半前，区块奖励占矿工总收入的 95% 以上，手续费占比不足 5%；减半后，手续费占比短期内升至 10%-15%（因价格波动引发交易活跃）。尽管这一比例仍较低，但预示着未来区块奖励归零后，手续费将成为核心收入来源的趋势。例如，2024 年 5 月（减半后 1 个月），某区块因包含大量大额交易，手续费收入达 3.125 枚比特币，与区块奖励持平，显示手续费机制已具备一定支撑能力。

减半结束后的技术生态未发生显著变化，凸显了比特币的稳定性。与以太坊 “合并” 等重大升级不同，比特币减半仅调整奖励数量，不涉及底层协议改动，因此网络运行平稳，未出现交易延迟或安全漏洞。这种 “小步微调” 的进化模式，确保了比特币作为价值存储工具的可靠性，也让市场对其长期机制产生更强信任。

综上，比特币第三次减半以 2024 年 4 月 20 日区块高度 840000 的达成为 “结束标志”，其影响主要体现在矿工生态优化、通胀率下降和市场预期再平衡。这一事件既是比特币经济模型的必然环节，也通过稀缺性强化和算力迭代，推动其向更成熟的资产形态演进。