在元宇宙概念褪去炒作光环、代币价格持续低迷之际，链上数据却透露出不同寻常的信号。成本基础分布（CBD）分析显示，The Sandbox（SAND）、Decentraland（MANA）、Axie Infinity（AXS）等核心元宇宙代币的主力投资者仍在低调布局，通过低价增持稳步降低持仓成本，为这一遇冷赛道注入了一丝复苏的可能性。

作为观察投资者行为的重要工具，成本基础分布（CBD）通过追踪代币在不同价格区间的供应集中度，揭示市场持仓结构的变化。热图中，红色、黄色等暖色代表特定价格区间内代币供应高度集中，蓝色、绿色等冷色则意味着该区间代币持有量较少；纵轴则反映代币上次交易时的价格范围，直观呈现持有者成本基础的动态调整。这种数据追踪有助于识别市场转折点 —— 当积累趋势显著时，往往暗示未来价格可能迎来变化。

具体到核心元宇宙代币，链上数据呈现出共性与差异。The Sandbox 的 SAND 代币虽价格波动剧烈，但 CBD 热图显示，暖色区域在低价区间持续扩大，表明长期持有者正逆势稳步增持。这种持续的持仓加码，折射出部分投资者对项目长期价值的坚定信心，即便在市场冷清期也未停止布局。

Decentraland 的 MANA 代币则呈现出明显的 “逢低买入” 特征。数据显示，其在 0.6 美元左右的价格区间出现供应高度集中，冷色区域向暖色转变的趋势显著。这意味着在价格下跌过程中，大量资金涌入低价区间吸纳筹码，投资者将短期回调视为入场机会，而非恐慌性抛售的信号。

曾在 2021 年元宇宙热潮中领涨的 Axie Infinity（AXS），同样展现出顽强的持仓韧性。尽管代币价格较历史高点跌幅显著，但 CBD 数据显示，主力投资者并未大规模撤离，反而通过阶段性增持调整持仓结构，凸显对项目长期价值的认可。

值得注意的是，这种增持趋势与元宇宙概念的市场热度形成鲜明对比。2021 年虚拟土地、链游等概念的狂热褪去后，用户活跃度、媒体关注度均大幅下降，但 CBD 数据揭示的 “逆周期布局”，暗示部分资本正摆脱短期情绪影响，转向长期价值判断。

分析人士指出，元宇宙代币的当前格局类似技术泡沫破裂后的冷静期。主力投资者通过 CBD 数据呈现的增持行为，或许是在押注元宇宙技术的长期落地潜力 —— 尽管虚拟世界的基础设施、应用场景仍待完善，但核心资产的价值重构可能正在低调进行。不过，市场复苏仍依赖技术突破与用户生态的实质性进展，短期价格波动风险仍不容忽视。

从链上数据到市场信心，元宇宙代币正经历从 “炒作驱动” 到 “价值沉淀” 的转型。主力投资者的持续布局，为这个一度沉寂的赛道留下了值得期待的伏笔。